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（报告出品方/作者：国泰君安证券，钟浩、周志鹏）
1.盈利预测公司从单一主体成长为多元化新材料平台型企业，“内生式发展+外延式并购”实现材料、技术、渠道多领域协同，我们看好公司业务发展。我们预测公司-25年营收分别为41.41/49.86/61.90亿元，增速分别为31%/20%/24%，归母净利润分别为7.7/9.24/11.19亿元，增速分别为55%/20%/21%。
2.新材料产业先进平台，持续深化产品业务矩阵2.1.以材料为核心打造多元化新材料平台型企业
山东国瓷功能材料股份有限公司是一家专业从事功能陶瓷材料研发和生产的高新技术企业，成立于年4月，年1月在创业板上市。主要产品包括：纳米级钛酸钡及配方粉、纳米级复合氧化锆、高热稳定性氧化铝、氮化铝、蜂窝陶瓷、喷墨打印用陶瓷墨水、陶瓷球及陶瓷轴承等，产品广泛应用在电子信息和5G通讯、生物医疗、汽车及工业催化等领域。公司形成六大业务板块：电子材料、催化材料、生物医疗、新能源材料、精密陶瓷、建筑陶瓷。
以无机非金属材料为核心，“内生式发展+外延式并购”双轮驱动。自公司成立以来，凭借水热、配方、调色、纳米等七大核心技术构筑的长期行业竞争优势，并借助产品间关联性推动业务板块扩张与整合，实现技术和渠道多领域协同，从单一主体成长为多元化的新材料平台型企业：
电子材料：公司是继日本堺化学之后国内首家、全球第二家成功运用水热工艺批量生产纳米钛酸钡粉体的厂家，依托多年的水热技术的研究和产业化经验，成功开发了高分散纳米氧化锆粉体的水热合成和超临界合成技术。年成立电子材料事业部，由电陶事业部、锆材事业部、铝材事业部、国瓷戍普和国瓷泓源合并组建。年，MLCC粉体材料现有及规划产能1.5万吨。
催化材料：年，公司先后投资王子制陶（蜂窝陶瓷）、博晶科技（铈镐固溶体）分别于年6月、1月并表。年成立催化材料事业部，由王子制陶、蜂窝陶瓷东营工厂以及国瓷博晶合并组建。公司具备蜂窝陶瓷产能万升，规划扩充至万升，具备铈锆产能吨，扩建产能吨。
生物医疗材料：公司目前拥有纳米级复合氧化锆粉体、氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、树脂基陶瓷、数字化解决方案等产品，具备了临床直接修复系列、临床间接修复系列等修复类产品体系。年，收购韩国Spident公司股权，医院，深入拓展韩国市场；年，拟对德国DEKEMA进行投资，产品主要涵盖牙科陶瓷烧结炉、烤铸一体炉、烤瓷炉等牙科烧结设备以及牙科3D打印机等。
建筑陶瓷墨水：年，公司与佛山康立泰共同出资成立国瓷康立泰，公司出资比例60%。年，佛山康立泰拟将其持有的40%国瓷康立泰股权转让给科达制造，公司对国瓷康立泰持股比例不变。国瓷康立泰有望充分受益于股东双方的资源优势，以国内市场为根基，重点开拓海外陶瓷墨水市场。
精密陶瓷：年，收购江苏金盛陶瓷（陶瓷球、陶瓷轴承、陶瓷结构件），产品扩展到氮化物陶瓷。年，收购赛创布局陶瓷基板开发与生产，并成立精密陶瓷事业部。
新能源材料：年成立新能源事业部，以高纯超细氧化铝、勃姆石为战略支点卡位新能源赛道，陆续推出多款锂电池正极添加剂。公司已经完成1.5万吨高纯超细氧化铝和2.5万吨勃姆石产线建设，氧化铝产能规划逐步扩充至3万吨/年，勃姆石产能规划逐步扩充至10万吨/年。
公司股权分布相对分散，核心高管团队稳定。公司实际控制人董事长张曦，合计持有公司股份20.2%。副董事长张兵多年为公司总经理，持有2.11%股权。公司核心高管团队稳定，长期伴随公司成长。年1月，公司完成了2.50亿元规模的股份回购，回购的股份将用于股权激励或员工持股计划。
2.2.业绩稳步增长，核心产品盈利能力强
公司业绩稳步增长。-年，公司营业收入从0.4亿元增长至31.67亿元，年复合增速36.62%。-年，公司归母净利润从0.12亿元增长至4.97亿元，年复合增速30.53%。-年，公司立足主业MLCC粉发展，新产能投放带动业绩增长；-年，陶瓷墨水成为公司新的增长点；年后，外延发展协同效应显现，凭借公司高效并购，子公司并表成为公司重要的业绩增量，同时基于CBS管理系统对子公司业务的有效整合，公司业绩呈现跨越周期的极强韧性。
公司综合毛利率基本稳定在40%以上。公司核心产品技术壁垒高，盈利能力强，基本都是进口替代领域。年公司生物医疗材料、电子材料、催化材料收入占比分别为24%、16%、13%，毛利率分别58%、38%、41%，毛利润占比分别40%、18%、15%。
3.电子材料：压舱石业务，卡位产业链核心环节3.1.MLCC终端需求持续扩容
MLCC（片式多层陶瓷电容器）结构主要分为三个部分：介质陶瓷、金属内电极、金属外电极。MLCC是由内电极的陶瓷介质膜片错位叠合、一次性高温烧结形成陶瓷芯片，再在芯片的两端封上外电极，形成一个结构体。
陶瓷粉料和电极浆料是MLCC产业链上游最重要的两类原材料。广义角度，MLCC电子陶瓷材料既包括MLCC配方粉，也包括配方粉的主要原料钛酸钡基础粉。
性能端，陶瓷粉料微细度、均匀度和可靠性决定MLCC产品的尺寸、电容量和性能，下游厂商对原材料供应商的选择以及产业链配合重要性凸显。成本端，MLCC原材料（陶瓷粉料、内电极、外电极）占比生产成本接近一半。MLCC高容量发展，原材料成本占比提升。
国内MLCC进口替代趋势加速。年全球MLCC市场规模约亿元，同比增长5%。年，国内MLCC市场规模约亿元，占全球总规模接近50%，净进口金额33.75亿美元。随着海外龙头放弃中低端MLCC市场，以及国内厂商积极扩张产能，国内MLCC进口替代有望加速推进。
车用MLCC应用前景广阔，日系厂商占据主要份额。根据JWInsights，传统燃油车单车MLCC用量大约为-颗。混合动力汽车中MLCC的用量大约为1.2万颗/辆，纯电动汽车则提升至1.8万颗/辆，部分高端车型对MLCC的用量可达到3万颗/辆。随着汽车电动化和智能化持续推进，MLCC单车用量快速提升。
年末至今，MLCC行业景气度边际改善。根据TrendForce集邦咨询调查数据，年4月MLCC供应商BBRatio已经微幅上升至0.84，5月份则为0.85。根据盖世汽车，年MLCC最大下游为通讯市场（手机、基站等），占比达到30%。5G标准手机较4G标准手机，单机MLCC平均用量提升40%。根据VENKEL估计，5G基站MLCC用量与4G基站平均用量相比提升将超过3倍。消费电子一般三、四季度是新品集中发布的季节，需求步入旺季有望推动MLCC产业链整体景气度保持向上修复。
3.2.国内市占率领先，龙头地位稳固
公司是全球领先的MLCC介质粉体生产厂商。全球MLCC配方粉供应端寡头垄断，MLCC配方粉主要市场份额被日本、美国企业占据，日本厂商生产大多用于自用，参与竞争厂家为日本村田、国瓷材料、堺化学、美国Ferror等。公司是国内首家、全球第二家运用水热法生产MLCC陶瓷粉体的厂商，现有产能及规划产能约1.5万吨/年。目前，公司MLCC粉体在全球市占率约25%，国内市占率达80%，未来随着公司新项目投产，市占率有望进一步提升。
凭借多年的技术积累和沉淀，实现从消费电子、通讯到车规所有类型的基础粉和配方粉的全覆盖。公司从体系标准、生产工艺、核心设备和品质管理等方面进行了全面的开发升级，年产1吨车规级MLCC用电子陶瓷材料产业化项目是年山东省重大项目。公司电子浆料业务预计保持较快发展。公司传统浆料的销量稳定增长，新研发的辊印浆料已成功通过客户验证并小批量供应。电子浆料业务与MLCC介质粉体业务具有高度的客户协同性。凭借公司在MLCC领域的资源和优势，电子浆料业务有望保持较快发展。
4.催化材料：多维度布局尾气催化产业链4.1.蜂窝陶瓷载体作为汽车排放后处理系统的重要零部件
汽车尾气催化除贵金属外，主要的四种材料是：高热稳定性的氧化铝、铈锆固溶体，蜂窝陶瓷载体和分子筛。蜂窝陶瓷载体主要分为直通式载体和壁流式载体，其中直通式载体主要包括SCR载体、DOC载体、ASC载体、TWC载体；壁流式载体包括DPF和GPF。催化剂涂覆厂商为蜂窝陶瓷载体的直接使用方；涂覆厂商进行活性组分及催化助剂的涂覆处理；封装公司对催化剂载体进行包裹并完成内燃机尾气后处理系统的集成；最终尾气后处理系统应用于终端客户内燃机主机厂商、整车厂商或船机厂商等。
蜂窝陶瓷载体主要的发展趋势是高孔密度、薄壁化、低热膨胀系数，DPF、GPF还需满足高孔隙率、窄孔径分布和低热膨胀系数的要求。随着各国环保法规升级，堇青石蜂窝陶瓷载体产品不断更新换代。在重型柴油车国四标准中，壁厚7mil、热膨胀系数≤1.25×10-6/℃的SCR载体即可满足要求；到了国五标准，需要壁厚5-7mil、热膨胀系数≤1.00×10-6/℃的SCR载体才能满足要求；国六标准则需达到壁厚3-5mil、热膨胀系数≤0.60×10-6/℃的SCR载体，加装的DPF也需要满足孔隙率和中值孔径指标。年12月，工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（年版）》，指导目录对高性能蜂窝陶瓷载体明确提出三类要求：热膨胀系数应≤0.60×10-6/℃；TWC载体壁厚≤4mil，SCR/DOC载体壁厚≤6mil；载体目数应在-目之间，这三类要求成为蜂窝陶瓷载体行业发展方向重要的技术参照。
挤压成型是核心工序，关键在于蜂窝模具设计和制造。蜂窝陶瓷挤压成型的主要工艺流程包括配料、混料、捏合、粗炼泥、陈腐、过筛、精炼泥、挤压成型、切割、干燥、烧结。该工艺中最重要的工序为挤压成型，它需要将陈腐后的泥块放入到挤压机中，它通常包括压力推动装置与蜂窝模具两个部分，泥块在机械或者液压外力推动下经过蜂窝模具形成胚体。模具加工的一致性影响到最终蜂窝陶瓷体的孔型孔结构一致性，在模具的表面镀上一层光洁的耐磨材料，可以提高挤出成型的效率和延长模具寿命。目前，国外的模具设计和制造水平优于国内。烧成是关键工序。制备蜂窝陶瓷需要窑炉进行烧成，最后才能得到蜂窝陶瓷产品。烧成为生产蜂窝陶瓷产品中非常关键的工序，其通常采用梭式窑或者隧道窑来完成。梭式窑为间歇式的蜂窝陶瓷生产热工设备，它一般需要经历点火、慢速升温、快速升温、保温、快速降温、慢速降温等过程。隧道窑是一种连续式的蜂窝陶瓷生产热工设备，它一般由预热带、烧成带、冷却带组成，它通过若干台车定时进窑、窑车步进、出窑等实现蜂窝陶瓷产品烧结。
4.2.国六实施推动尾气催化材料需求增长
年7月所有车辆都将实施国六b标准。国六排放标准已于年起分车型分阶段陆续实施。国六a排放标准更贴近于国五，相当于国五与国六的过渡阶段。重型燃气车辆和城市车辆已于年7月开始实施国六a；到年7月，所有车辆基本上都将实施国六a排放标准；到年7月，所有车辆都将实施国六b标准。
国六排放标准增加尾气催化器需求。国六标准进一步降低了碳氢化合物和颗粒物（PM和PN）的排放限额，CO、HC、NOx等排放指标上也更为严格，柴油机和汽油机分别需加装3个和1个催化单元。国四和国五阶段：对于重型柴油车SCR是主流技术路线，对于轻型柴油车有SCR或DOC+DPF两种技术路线。国六阶段：大部分的汽车厂家在汽车排气管中加装TWC处理CO、NOx、HC，同时加装GPF/CGPF控制颗粒物的排放。柴油车尾气排放结构较汽油车复杂，柴油车需要在高温高压富氧条件下燃烧，主要的尾气排放污染物以NOx与固态碳颗粒比较多，因此常采用EGR+DOC+SCR+DPF+ASC串联或DOC+高效SCR+DPF+ASC串联路线。
蜂窝陶瓷载体市场扩容。汽车排气管结构中无论是TWC还是GPF都要安装蜂窝陶瓷材料。柴油车虽然相对比较复杂，核心仍然是采用了蜂窝陶瓷作为催化剂载体支持多种化学氧化或者还原反应。根据尾气的过滤原理，现代新型的蜂窝陶瓷载体主要有直通式载体和壁流式载体。直通式载体内部为无阻挡的直通细孔，壁流式载体在直通式基础上交替堵孔，强制尾气通过蜂窝陶瓷壁进一步实现颗粒物拦截功能。TWC、DOC、SCR、ASC采用直通式载体，GPF、DPF颗粒捕集器采用壁流式载体。根据奥福环保招股说明书，预计年我国汽车行业蜂窝陶瓷载体的总体市场需求量达到26,万升，市场空间近亿元；全球汽车市场蜂窝陶瓷载体的市场规模将达到74,万升，市场空间约亿元。我国汽车行业蜂窝陶瓷载体的总体市场分为新车以及汽车后市场。新车市场，预计到年我国乘用车在国六标准下所需TWC和GPF将分别达到7,万升和7,万升，合计14,万升。使用一定年限后，DPF更换带来后市场需求。我国轻型商用货车、重型商用货车国六排放标准分别于年和年全面实施，届时要求商用车加装DPF。预计年，中国DPF汽车后市场规模将达到3,万升。
4.3.公司加速推动蜂窝陶瓷产品国产替代
快速切入国六尾气催化市场。年公司先后投资王子制陶、博晶科技，分别于年6月、1月并表。东营汽车用蜂窝陶瓷制造项目建设进度有所放缓，项目达到可使用状态的期限由年6月调整至年12月。依托自身在陶瓷材料领域的技术优势及外延式战略布局，目前催化材料产品包括蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体、分子筛等产品。
商用车、乘用车、非道路机械和船机等应用领域实现了全面突破，销售量和市场份额不断提升。全球尾气净化器催化载体的生产商主要有5家：Corning、NGK、Denso、Ibiden和Emitec，其中Corning和NGK两家占据了市场上约90%市场份额。近年来，以国瓷材料为代表的国内载体厂商陆续实现技术突破，产品的性能已能够比肩市场同类产品。受益于国内主机厂的供应链安全和成本节降等因素考虑，国内主机厂和整车厂逐步开启了国产替代进程。随着后期国产蜂窝陶瓷产品突破质量审核验证，下游厂商将逐渐增加采购量，我们预计公司蜂窝陶瓷产品国内市场份额有望快速提升。
协同效应逐步显现，铈锆固溶体、分子筛销量有望持续增长。铈锆氧化物作为催化剂助剂，广泛应用于机动车尾气净化器。全球的铈锆固溶体复合氧化物催化材料的技术和生产主要集中在比利时Solvay、日本DKKK、加拿大AMR等国际巨头,市占率超过70%。公司铈锆固溶体等产品与蜂窝陶瓷载体具有高度的客户协同性，随着公司蜂窝陶瓷产品公告布局的日渐完善以及与客户合作的不断加深，铈锆固溶体和改性氧化铝销量有望快速提升。移动源国六标准用分子筛产品主要用于处理尾气中的氮氧化物，能够有效实现尾气排放达标，目前产品已通过国内客户验证，实现稳定量产销售。新研发的SCR分子筛产品性能已达到国内先进水平，客户端实现小批量供应。
5.生物医疗：氧化锆齿科材料空间广阔义齿及各类材料市场保持增长，氧化锆齿科材料渗透率提升。根据中商产业研究院预测，年我国义齿及义齿材料市场规模达到87.1亿元。根据赛瑞研究发布的《氧化锆陶瓷行业研究报告》，年我国义齿用氧化锆陶瓷的市场规模超过20亿元。老年人群比中年、青年人群有明显偏高的牙齿缺失率，人口老龄化为义齿行业提供广阔发展空间。随着国民收入水平不断提高及氧化锆齿科材料生产工艺和技术的发展，氧化锆义齿材料市场渗透率提升，驱动市场规模将进一步增长。种植义齿推动义齿耗材行业发展。种植义齿具有小巧、舒适、美观的外在性能以及优秀的内在性能，种植体牙根可与牙槽骨相容，防止牙槽骨萎缩。根据前瞻产业研究院及MED+研究院数据，-年间，我国种植牙年均复合增长率48%。年我国种植牙数量预估为万颗左右，是全球增长最快的种植牙市场之一。随着就诊人群消费能力和消费意识的提升，口腔诊所开始从北京上海大面积下沉至中西部及二三线城市，需求扩张将进一步体现。
种植牙集采政策有望推动齿科材料加快国产化替代。国际主要义齿材料生产商包括登士柏西诺德、英维斯塔。国内氧化锆义齿材料主要提供商包括爱尔创、山东沪鸽、现代牙科。目前国内企业在原材料配比及生产技术等方面已逐步成熟，但在品牌和渠道建设等方面与进口品牌仍有差距，与一些国际巨头相比品牌效应并不突出。根据国家医疗保障局发布的《关于优化调整口腔种植医疗服务项目及价格通知》，种植牙集采政策1）推动种植牙收费实行技耗分离，规范种植牙服务费范围，制定单颗常规种植牙医疗服务价格全流程调控目标；2）对种植体集中带量采购；3）对牙冠进行挂网竞价。种植牙集采政策有望推动齿科材料加快国产化替代。看好种植牙集采后以价换量，居民治疗意愿提高驱动种植牙手术量增长，国内企业在性价比方面优势明显，后续国产替代化进程有望加速。
公司致力于成为全球化的口腔修复解决方案综合供应商。公司目前拥有纳米级复合氧化锆粉体、氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、树脂基陶瓷、数字化解决方案等产品，具备了临床直接修复系列、临床间接修复系列等修复类产品体系。公司生产的牙科用纳米级复合氧化锆粉体用于加工和生产牙科固定修复用各类氧化锆瓷块的基础口腔材料之一，生产的氧化锆瓷块应用于制作牙科固定义齿的冠、桥、嵌体的多晶陶瓷类义齿修复材料。公司牙科用氧化锆瓷块已经通过国、内外权威认证，其各项性能指标参数均达到国际领先水平。
充分受益口腔医疗行业快速发展。年引入战略投资者高瓴德祐和松柏投资，打开下游牙科诊所市场。年，公司进一步强化了牙科用纳米级复合氧化锆粉体的产品开发，国内客户覆盖率持续提升，海外市场开拓同步取得积极进展，牙科用纳米级复合氧化锆粉体材料继续保持稳步增长。加速国际化布局，聚焦牙科大修复场景。公司加速国际化布局、积极丰富产品管线，通过战略投资韩国Spident公司，成功将产品管线在牙医临床端进一步延伸，市场空间得到拓宽。未来公司将聚焦牙科大修复场景（临床修复+技工修复），在应用场景内最大化丰富产品管线，为口腔修复领域提供系统性解决方案。
6.其他业务：蓄势待发，新一轮增长可期6.1.陶瓷墨水：“竣工侧”产品，重点开拓海外市场
陶瓷墨水属于“竣工侧”产品，近年来市场需求增速趋于平稳。陶瓷墨水通常由陶瓷颜料、溶剂、分散剂、结合剂、表面活性剂及其它辅料构成，主要用于给瓷砖上色，比如墙砖、仿古砖、渗花砖等，下游为建筑陶瓷领域，属于“竣工侧”产品。陶瓷墨水通过喷墨机经喷头喷射，使色料颗粒附着于瓷砖表面，陶瓷喷墨打印技术以其着色自然、性能稳定等技术优势，将逐步取代平板印花和辊筒印花等传统的陶瓷印花方式。全球与国内陶瓷墨水发展趋势相同，市场需求自2-年处于快速发展时期，年至年市场需求逐渐放缓，但仍旧保持增长趋势。年全球产能约8万吨，市场需求7.9万吨，市场供需趋于平衡。年国内陶瓷墨水市场需求约4万吨，市场规模约21亿元。
国瓷康立泰目前是国内最大的陶瓷墨水生产商。年，公司与佛山康立泰共同出资成立国瓷康立泰，公司出资比例60%。佛山康立泰拥有国内第一家市级墨水技术工程中心提供强大的技术服务支持，并建立了一套有效的统计过程控制参数SPC墨水质量控制体系，来控制墨水的理化性能，打印性能和发色强度，以保证墨水质量稳定。目前，国内陶瓷墨水属于双寡头格局，国瓷康立泰和道氏技术二者合计占比超过55%，已经实现国产替代。国瓷康立泰是中国最大陶瓷墨水生产商，出口销售同行业第一，目前产能为0吨/年，市场占有率为45%。年以来，竣工端数据持续改善。1-5月，房屋竣工面积万平方米，同比上升19.6%，环比1-4月增速上升0.8pct。“保交楼”政策推动竣工端景气度回暖，公司陶瓷墨水产品业务有望持续受益。
科达制造拟收购国瓷康立泰40%股权。根据7月5日公司公告，佛山康立泰拟将其持有的40%国瓷康立泰股权转让给科达制造，转让价2.64亿元；公司对国瓷康立泰持股比例不变。科达制造具备30年陶瓷机械的生产制造经验及技术，在陶瓷机械行业综合实力位居亚洲第一，世界第二。根据科达制造年报，目前科达制造已成为非洲地区领先的建筑陶瓷供应商，年产量达到1.23亿平米。国瓷康立泰有望充分受益于股东双方的资源优势，以国内市场为根基，重点开拓海外陶瓷墨水市场。
6.2.新能源：基于核心优势卡位隔膜无机涂覆材料
公司在隔膜陶瓷涂覆领域具有高纯超细氧化铝、勃姆石两款主流产品。公司已经完成1.5万吨高纯超细氧化铝和2.5万吨勃姆石产线建设，随着公司产能利用率的提升，规模效应逐步显现，盈利能力将得到增强。根据公司9月8日在投资者互动平台，公司锂电池涂覆用氧化铝和勃姆石的客户包括比亚迪、宁德时代、恩捷股份、星源材质等等。根据公司7月12日投资者互动平台，公司计划三年内将高纯超细氧化铝产能逐步扩充至3万吨/年，勃姆石逐步扩产至10万吨/年，扩建项目分批逐步推进。
隔膜陶瓷涂覆材料领域，公司具备核心优势。依托多年的原料提纯、前驱体活性控制、水热合成、物料分散等材料技术的研究和产业化经验，公司解决了高活性5N级氧化铝晶体材料的提纯，以及超细氧化铝粉体的粒径控制、形貌控制、分散性、相含量控制、成分及结构控制、表面改性等。公司基于核心技术生产的产品具备一致性高、粒径小、分散性好、磁性物质低等特点，可以提升锂电池的安全性能。公司高纯超细氧化铝和勃姆石产品产销两旺，市场份额持续提升。此外，新研发的液态勃姆石产品已批量供应下游客户，满足了行业降本的需求，与客户的战略合作得到了加强。
纳米级复合氧化锆产品在新能源领域的应用不断扩展。氧化锆粉体作为锂电池正极添加材料，用以稳定电池性能、增加循环寿命，目前国瓷材料已经与国内各大头部正极材料生产商建立了合作关系，并开始批量供货。另外，随着新能源领域对原材料的分散性、粒度的要求越来越高，公司的氧化锆微珠作为研磨介质的应用量也在迅速增加。
6.3.精密陶瓷：打通粉体、陶瓷球、陶瓷基板金属化全链条
精密陶瓷性能优良。根据化学成份，精密陶瓷可分为有氧化物陶瓷（氧化铝、氧化锆、氧化镁等）和非氧化物陶瓷（氮化物、碳化物及硅化物陶瓷等）。按用途，精密陶瓷主要有功能性陶瓷和结构性陶瓷两大类。上游陶瓷粉体的质量直接影响后续陶瓷产品性能；中游生产企业将陶瓷粉体等原材料烧结成各类陶瓷材料；精密陶瓷具有高强度、高硬度、耐高温、耐磨损、耐腐蚀以及优异的电学性能、光学性能、化学稳定性和生物相容性，下游终端应用包括工业结构件、半导体、汽车工业、消费电子、新能源、生物医疗等领域。根据市场研究机构ResearchandMarket预测，到年全球先进陶瓷市场规模将达亿美元，年复合增长率超过8%。陶瓷材料凭借优良的导热率成为大功率集成电路的优选封装基板材料。现阶段常用基板材料有Si、金属及金属合金材料、陶瓷和复合材料等。其中，氮化铝陶瓷具有高热导率、高强度、高电阻率、密度小、低介电常数、无毒、以及与Si相匹配的热膨胀系数等优异性能，成为新一代理想的封装材料。根据氮化铝《氮化铝陶瓷的超精密加工研究现状与发展趋势》，氮化铝粉体后期经过成型工艺和烧结工艺制成氮化铝陶瓷，氮化铝粉末主要靠人工合成。当前氮化铝粉末的制备方法有碳热还原法、自蔓延法、直接氮化法、机械化学法、化学气相沉积法等。
年，公司新成立精密陶瓷事业部。精密陶瓷事业部是公司以材料为核心，向下游延展产业链的平台，产品包括氧化锆系列、氧化铝系列、氮化硅系列、氮化铝系列等，具体产品品类涵盖陶瓷轴承球、陶瓷套筒、陶瓷插芯、陶瓷基片、陶瓷覆铜板等。收购赛创电气实现材料、工艺的横向与纵向整合。公司氮化铝、氮化硅、氧化铝等陶瓷粉体和基片的技术能力与赛创电气金属化能力相结合，打造综合性的陶瓷电路板产业平台。公司通过自主研发攻克了高端氧化铝粉体-基片、氮化铝粉体-基片的核心技术并实现量产，氮化硅粉体和基片已实现中试量产，现已成为国内陶瓷基板企业的重要供应商。赛创电气自成立以来在核心产品DPC陶瓷基板领域深耕，结合半导体行业技术及经验，联合设备厂商开发和改进激光加工设备、薄膜沉积前处理设备、薄膜层积设备、黄光设备以及电镀设备。
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