点击安信证券清远分公司或下方 Q4功绩史籍新高，超预期。根据扣非中值口径祈望，年扣非净成本为2.55亿元，抵达公司上市以来新高；Q4扣非净成本为1.23亿，一样抵达史籍新高，环比Q3的万元延长81%，超过咱们以前的赢余预期。
延长启动力：（1）年，商场须要回暖，公司紧要产物售价上升，碳酸钡、碳酸锶、硫酸钡、硫磺、硫脲、电池级碳酸锂等紧要产物售价一直上调，出售收入及成本同比延长；（2）公司踊跃开采国表里商场，部份产物高纯碳酸钡、氯化钡、硫酸钡、高纯碳酸锶、电解二氧化锰、高纯硫酸锰及电池级碳酸锂出售收入及成本同比延长；（3）公司孙公司贵州省松桃红星电化矿业及子公司万山鹏程矿业不乱临盆，增添出售道路，碳酸锰矿石出售量同比补充，晋升了公司整体效力；（4）公司子公司贵州红星进步大龙锰业受益于锰系列产物价钱高涨等要素；
公司主生意务包含锰系产物和无机盐生意（钡盐和锶盐）。个中碳酸钡产能29万吨，硫酸钡产能5.5万吨，位居寰宇第一以致寰球第一，市占率40%左右。年，公司碳酸钡产量吨，高纯碳酸钡产量吨，高纯氯化钡产量吨，硫酸钡产量吨；碳酸锶产能3万吨，市占率30%，年产量吨。锰系产物产能处境：电解二氧化锰（EMD）3万吨/年，高纯硫酸锰3万吨/年以及锰矿石25万吨/年。年前三季度，公司离别实行电解二氧化锰产量吨，高纯硫酸锰产量吨，预期整年实行产量离别为吨和吨。
公司是国内高纯硫酸锰龙头企业，受益行业高延长。高纯硫酸锰目前运用在三元材料，受益于新动力汽车的快捷进步，来日希望在锰酸锂和磷酸锰铁锂方面快捷打破，未来在钠电池正极材料、富锂锰基材料以及无钴镍锰二元材料都有很好的运用，通吃目前和来日的新动力电池材料编制。能够说，锂离子电池的锰源紧要来得志纯硫酸锰，即便不是，也要从高纯硫酸锰就行调动。归纳测算，年高纯硫酸锰须要体量将抵达万吨，实行四年7倍的高速延长，复合增速抵达70%，投入行业史无前例的高光时辰。
上调赢余展望,保持“买入”评级。归纳而言，咱们上调公司赢余展望：归母净成本从前次展望-年的2.19/3.34/4.18亿元上调至2.63/4.12/4.9亿元，对应EPS离别为0.89/1.39/1.66元，对理应前股价（.1.24收盘价）的PE离别为19/12/10倍。思虑到公司是稀缺的高增速新动力电池材料细分龙头，咱们赐与公司年25倍市盈率，对应股价为34.75元，较现时股价（.1.24收盘价16.69元）再有%的空间。
危险提醒：（1）公司产能释放低于预期；（2）疫情超预期影响须要；（3）中心手艺暴露危险；（4）财产战术变动危险。
四、资本流向
（赤色代表资本流入，绿色代表资本流出）
1、上一生意日行业资本流向
2、五日行业资本流向
（数据起源：东方家当）
五、最新资讯
宏观信息
1、国务院金融委召开专题会议，会议强调，相关部门要踊跃出台对商场有益的战术；对于宏观经济运转，钱币战术要积极应对；对于中概股目前中美两边囚系机构坚持了优异疏导，已博得踊跃进步；对于房地产企业，要实时协商和提议有力有用的提防化解危险应对计划；对于本钱商场，接待历久机构投资者补充持股比例。
2、一行两会均召开专题会进修贯彻了国务院金融委会议精力。央行称，要不乱预期、提振决心，共通保护本钱商场的不乱进步；银保监会称，踊跃出台对商场有益的战术，领导机构开展真实的专科投资、价钱投资；证监会称，加大对公募基金等百般机构投资者的培植，鞭策历久投资、价钱投资。
3、国度外汇经管局召开专题会议，传递进修国务院金融委专题会议精力，协商布置贯彻落实办事。会议请求，协做相关部门增进房地产商场、平台经济壮健不乱进步。实时回应商场
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